中国の戦略的余裕と米国の政策手段の枯渇が、2026年半ばの米中関係を定義しつつある。ブルームバーグの看板番組「Insight with Haslinda Amin」が5月13日に放送した分析によると、関税という主要な交渉レバレッジを事実上使い果たしたトランプ政権に対し、中国はより断定的な姿勢で臨む構えを固めている。

関税効果の限界点に到達した米国

トランプ政権が2025年から断続的に引き上げてきた対中追加関税は、平均実効税率が60パーセントを超える水準に達した。しかしブルームバーグ・エコノミクスの推計では、2026年第1四半期の中国の対米輸出は前年同期比でわずか2.1パーセントの減少にとどまり、米国側が期待した製造業の大規模な国内回帰は発生していない。

むしろ中国企業は東南アジアやメキシコを経由した迂回輸出を急速に拡大させ、サプライチェーンの再編によって関税の影響を吸収している。米通商代表部が4月に発表した報告書も、ベトナム経由の中国製品流入が前年比で34パーセント増加したと認めており、追加関税の実効性に疑問符が付く結果となった。

テクノロジー分野で攻勢を強める中国

半導体を中心とする先端技術規制の分野でも、中国の抵抗軸は強まっている。同番組に出演したシンクタンク「ユーラシア・グループ」のアナリストは、華為技術（ファーウェイ）が2026年3月に発表した7ナノメートル世代の独自設計プロセッサが、予想を半年以上前倒しした量産段階に入った点を指摘した。

さらに中国は5月に入り、レアアース7品目の輸出管理を従来の許可制から割当制に強化した。米国防総省の試算では、F-35戦闘機の生産に必要な重レアアースの8割超が中国の精製工程に依存しており、この措置は米国の軍事調達コストを最大で2.3倍に押し上げる可能性がある。中国商務省は発表文で「国家の安全保障と発展の利益に基づく必要な措置」と説明している。

通貨と債務に見る政策余地の非対称性

両国のマクロ政策における選択肢の差も鮮明だ。中国人民銀行は2026年に入り2度の預金準備率引き下げを実施し、なお2.5パーセントの余剰流動性を抱えている。これに対し米連邦準備制度理事会は、インフレ率が目標の2パーセントをなお上回るなか、追加利下げに慎重な姿勢を崩せない。

米議会予算局が2月に公表した長期財政見通しでは、連邦債務の対GDP比率が2026年度末に107パーセントに達すると予測されている。番組の司会を務めるハスリンダ・アミン氏の質問に対し、出演した元IMFチーフエコノミストは「米国が財政再建を迫られる一方、中国はGDP比46パーセントの政府債務を背景に、必要に応じてGDPの3パーセント規模の追加刺激策を打てる」と答えた。

東南アジアで進む経済圏の再編

中国が主導する地域的な包括的経済連携（RCEP）の関税削減スケジュールは計画通り進み、2026年には加盟15カ国間の貿易の9割超で関税が撤廃される見通しだ。国際通貨基金が4月に公表した世界経済見通しによれば、ASEAN諸国の2026年の对中国輸出は前年比11パーセント増と、対米輸出の伸び率4.5パーセントを大きく上回る。

この流れの中で、中国の習近平国家主席は5月上旬にインドネシアとマレーシアを相次いで訪問し、合計で370億ドル規模のインフラ投資協定に調印した。対象は港湾整備や高速鉄道延伸に加え、インドネシア新首都ヌサンタラのデジタル基盤構築を含む。トランプ政権が東南アジア向けの経済協力枠組みを具体化できていない隙を突いた形だ。

日本企業が直面するダブルスタンダード対応

この米中構造変化は日本企業の事業戦略にも直接的な影響を及ぼしている。ジェトロが5月にまとめた調査では、在中国の日系製造業の67パーセントが「中国国内市場向けの生産比率を高める」と回答し、17パーセントが「第三国向け輸出拠点としての中国再評価」を進めている。

自動車部品大手のある経営幹部は匿名で「米国向けはタイやインドにシフトしつつ、中国のEV向け受注は2025年比で4割増えている。関税回避だけでなく、市場の引力で判断せざるを得ない」と現状を語る。米中いずれの規制にも抵触しないサプライチェーンの設計が、2026年後半の最大の経営課題となる。